高鐵外交助力高鐵相關(guān)概念股 6只高鐵概念股借勢騰飛

發(fā)布時間:2015-05-12 02:29:22

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高鐵外交助力高鐵相關(guān)概念股 6只高鐵概念股借勢騰飛

中國中鐵：海外訂單爆發(fā)可期

　　業(yè)績持續(xù)較快增長，現(xiàn)金流狀況有所好轉(zhuǎn)。公司2015Q1 實現(xiàn)營業(yè)總收入/歸母凈利潤1256.7/20.7 億元，YOY+6.8%/14.0%；扣非后歸母凈利YOY+13.4%；每股收益0.10 元。綜合毛利率10.40%，同比略降0.07pct；凈利率0.32%，同比略升0.02pct。期間費用率5.48%，同比略升0.04pct，主要是由于管理費用略升0.18pct 所致。現(xiàn)金流有所好轉(zhuǎn)，2015Q1 經(jīng)營性現(xiàn)金流-46.0 億元，較去年同期的-76.2 億元大幅提升40%；收現(xiàn)比116.23%，同比略升0.17pct，我們判斷主要得益于較好的運營資金管理（營運資本周轉(zhuǎn)率同比提高0.02pct；應(yīng)收賬款YOY+15.3% ，應(yīng)付賬款YOY+22.7% ；預(yù)付賬款YOY-5.2%；存貨YOY+4.4%；其他應(yīng)收款YOY+12.6%，其他應(yīng)付款YOY+10.5%）。

　　新簽訂單受招標(biāo)影響有所下降，海外、工業(yè)及設(shè)計新簽訂單增長較快，期末在手合同充足。2015Q1 受招標(biāo)項目減少影響，公司新簽訂單1，569.4 億元，YOY-22.1%。其中基建板塊1，352.6 億元（鐵路工程331.6 億元，YOY-37.8%；公路工程231.8 億元，YOY-20.7 %；市政及其他工程789.2 億元，YOY-8.4 %），YOY-19.8 %；勘察設(shè)計板塊41.5 億元，YOY+16.1 %；工業(yè)板塊47.5 億元，YOY+40.4%。國內(nèi)新簽合同額1，453.4 億元，YOY-25.1%；海外新簽合同額116億元，YOY-54.4%。截止2015Q1 期末公司在手訂單18，389 億元，YOY+2.1%，合同收入比3 倍。

　　“一帶一路”基建先行，海外訂單爆發(fā)可期。國家已發(fā)布《推動共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21 世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動》，陸上打造新亞歐大陸橋、中蒙俄、中國-中亞-西亞、中國-中南半島等國際經(jīng)濟(jì)合作走廊。我們估算“一帶一路”沿線64 個國家建筑業(yè)總產(chǎn)值6.14 萬億美元，潛在市場空間高達(dá)4569 億美元，占中國建筑業(yè)總產(chǎn)值的15.9%。鑒于公司重點跟蹤的中老泰高鐵、伊朗高鐵年底有望開工，中俄莫斯科—喀山高鐵勘察設(shè)計招標(biāo)啟動在即，我們判斷公司海外高鐵爆發(fā)增長可期，2015 年公司海外新簽訂單占比有望快速提升至10%左右。

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