K12教育+職業(yè)教育開(kāi)啟全國(guó)化進(jìn)程買(mǎi)入評(píng)級(jí)

發(fā)布時(shí)間:2016-04-11 02:08:45

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支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)昂立教育業(yè)績(jī)超承諾，職業(yè)教育“輕資產(chǎn)”加速?gòu)?fù)制。公司形成“K12教育+職業(yè)教育+國(guó)際教育+高端管理培訓(xùn)”的多領(lǐng)域教育產(chǎn)業(yè)鏈，目前仍以K12教育+職業(yè)教育為主。公司教育培訓(xùn)與服務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入9.62億元，同比增長(zhǎng)15.73%，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)5，569.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)8.69%；其中昂立教育實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.22億元，同比增長(zhǎng)14.71%，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)6，974.03萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.56%，完成了2015年業(yè)績(jī)承諾（5，815.91億元）。

梳理“K12教育+職業(yè)教育”業(yè)務(wù)，全國(guó)化進(jìn)程拉開(kāi)序幕。公司擬設(shè)立南洋昂立、新南洋職業(yè)教育兩個(gè)全資子公司梳理旗下K12教育、職業(yè)教育業(yè)務(wù)。南洋昂立將重點(diǎn)拓展上海及長(zhǎng)三角地區(qū)的K12教育業(yè)務(wù)，計(jì)劃在上海、南京、宿遷、溫州等地新設(shè)60個(gè)學(xué)習(xí)中心，形成規(guī)模化及品牌優(yōu)勢(shì)，展開(kāi)全國(guó)化進(jìn)程。

評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)增速不達(dá)預(yù)期。

估值預(yù)計(jì)2016-2018年每股收益0.30元、0.36元、0.42元（暫不考慮增發(fā)），維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。