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新南洋：并購整合教育綜合布局值得期待買入評級

發布時間:2016-04-08 11:36:58

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主業仍處于轉型期,業績小幅下滑在所難免,但前景向好。整體上看，公司15年實現營業收入11.65億，同比下滑0.03%；實現歸母凈利潤6010.12萬，較去年同期下滑4.72%，主要系公司在大力拓展推進教育培訓業務的同時，對其他板塊業務實施調整和轉型，導致其他板塊業務營業收入下降并產生虧損拖累業績。但值得注意的是，公司教育培訓與服務板塊營業總收入占比大幅提升，合計實現營業總收入9.62億元，較上年同期增長15.73%，占公司營業總收入的比重由上年度的71.34%提升至82.6%。我們認為，隨著公司業務調整轉型的持續推進，教育培訓業務將進入發展的快車道，前景向好。

收購昂立科技,依托交大教育資源重點打造“昂立教育”品牌，提升盈利能力。

報告期內，公司完成收購昂立科技股權的重大資產重組工作，昂立科技受百年名校交大控股，經長期發展已在教育行業積累了一定的知名度和影響力，公司持有交大昂立(0.00,0.000,0.00%)17.85%的股份，依托較大資源強化品牌效應。昂立科技并表后，公司盈利能力得到顯著提升。昂立科技實現收入7.22億，歸母利潤6971.03萬，昂立旗下中學生個性化產品智立方、昂立外語、全國少兒均保持平穩發展態勢；昂立教育在K12各項培訓業務領域仍處于領先優勢，公司未來將通過外延式擴張強化K12及職業教育的核心業務。

定增加碼K12+職業教育,牽手大股東設立教育產業基金,搭建資本運作大平臺驅動業務轉型，做大做強教育培訓業務。報告期內，公司發起參與設立了總規模10.05億元教育產業投資基金，該基金重點投資整合教育培訓類的優質資源，在強化K12及職業教育的基礎上，借助并購基金進行市場優勢資源(3156.28,-21.800,-0.69%)整合，搭建更大的資本運作平臺，實現公司現有主營業務產業鏈的整合和擴張。

現在公司已形成了包括K12教育、職業教育、國際教育、高端管理培訓等多個方向的教育培訓服務布局，值得期待。