李克強出訪巴西等四國 6只高鐵股借勢騰飛

發布時間:2015-05-12 02:27:07

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1。事件

　　公司發布2015 年一季報。公司2015 年第一季度實現營業收入1.67億元，同比增長43.55%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3048 萬元，同比增長184%，EPS 為0.06 元。

　　2。我們的分析與判斷

　　(一)并表效應帶來業績大增，現金流持續改善

　　公司之前預告公司一季度業績為凈利潤約2350 萬元~2650 萬元，增長118.81%~146.75%；實際達到3048 萬元，大幅增長184%超市場預期。公司業績同比大幅增長，主要由于公司收購海興電纜和中車有限帶來的并表效應。公司2015 年度新增中標金額2.67 億元，在手訂單15.36 億元，為今年業績奠定了堅實的基礎。

　　(二)“內生+外延”，戰略轉型不斷推進

　　公司定位于“國際一流的軌道交通高端裝備供應商”，戰略聚焦軌道交通領域，通過“內生+外延”的方式，已完成收購中車有限，增資遼寧奇輝電子項目也正在推進當中。公司全資子公司“北京鼎漢軟件有限公司”于3 月份名稱變更為“北京鼎漢機電設備服務有限公司”，公司將打造軌道交通高端服務平臺。2015 年一季度車輛市場收入已占公司總收入的63.73%，“從地面到車輛、從設備到系統、從增量到存量”戰略不斷推進。

　　(三)平臺化演進創新商業模式；業績持續高增長

　　公司2015 年將重點向平臺化演進，同時將繼續嘗試如PPP、能源管理等新的商業模式。公司繼與北京城建設計公司簽署了戰略合作框架協議，又與貴陽市人民政府簽署了《戰略合作協議書》，雙方就貴陽市城市軌道交通裝備產業建設業務方面建立戰略合作關系。公司整體打包開拓市場戰略開始落地，將進一步推動公司創新商業模式，并支持公司軌道交通設備產品“走出去”。公司在研高鐵動車高端裝備、大功率再生儲能控制設備、有軌電車裝備、純電動車裝備等相關技術。

　　公司將繼續堅定內生與外延式發展的戰略目標同步推進，公司短期重點聚焦在軌道交通領域做大做強，此外，公司對行業外的產品和市場也適當的進行投資與管理，通過創業孵化占據行業外新市場、新機會。

　　3。投資建議

　　預計公司2015-2017 年備考EPS 為0.76/1.02/1.30 元，PE 為39/29/23倍；公司明確提出未來將“跨界”發展向平臺化演進、將布局行業外市場，預計未來公司業績仍有上調潛力，持續推薦。風險提示：鐵路重大事故致行業景氣下滑；鐵路投資下滑風險；公司“跨界”發展低于預期。

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